Organisation et ressources humaines
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BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde avec 9 100 milliards de dollars sous gestion, a récemment publié son "Global Outlook 2024", établissant sa vision économique et sa stratégie d'investissement pour l'année à venir. Jean Boivin, à la tête du BlackRock Investment Institute, a supervisé ce document crucial.
Un changement de paradigme dans la gestion de portefeuille
La thèse centrale de BlackRock repose sur la nécessité de reprendre activement le contrôle des portefeuilles d'investissement. Contrairement aux décennies précédentes, l'environnement macroéconomique ne suffira pas à générer des rendements significatifs. Ce contexte de volatilité et de dispersion accrues offre néanmoins des opportunités de rendement pour les investisseurs proactifs.
Pour 2024, BlackRock prévoit une croissance modeste de l'ordre de 0,5 % aux États-Unis. Malgré la récente révision à la hausse des chiffres du troisième trimestre, la réalité économique demeure préoccupante. L'inflation, bien qu'en recul, continue de présenter des défis structurels. La Réserve fédérale américaine pourrait légèrement baisser ses taux directeurs, mais ces ajustements resteront marginaux, loin des attentes du marché.
La thèse centrale de BlackRock repose sur la nécessité de reprendre activement le contrôle des portefeuilles d'investissement. Contrairement aux décennies précédentes, l'environnement macroéconomique ne suffira pas à générer des rendements significatifs. Ce contexte de volatilité et de dispersion accrues offre néanmoins des opportunités de rendement pour les investisseurs proactifs.
Pour 2024, BlackRock prévoit une croissance modeste de l'ordre de 0,5 % aux États-Unis. Malgré la récente révision à la hausse des chiffres du troisième trimestre, la réalité économique demeure préoccupante. L'inflation, bien qu'en recul, continue de présenter des défis structurels. La Réserve fédérale américaine pourrait légèrement baisser ses taux directeurs, mais ces ajustements resteront marginaux, loin des attentes du marché.
Les "Méga-Forces" d'investissement en place
BlackRock identifie cinq "méga-forces" clés pour l'avenir : l'intelligence artificielle, la transition énergétique, les changements démographiques, les enjeux géopolitiques et la nouvelle architecture financière. Plutôt que de s'appuyer sur des allocations traditionnelles par classe d'actifs et par région, BlackRock privilégie une approche centrée sur ces forces dynamiques.
Dans un monde de plus en plus fragmenté, BlackRock s'intéresse particulièrement aux pays multi-alignés comme l'Amérique latine et l'Inde. La déglobalisation et les risques géopolitiques incitent les entreprises à repenser leurs chaînes d'approvisionnement, et les investisseurs à se tourner vers des régions moins exposées aux tensions.
Depuis 2020, BlackRock avait sous-pondéré les obligations des économies développées dans ses allocations. Récemment, la firme est revenue à une position neutre, anticipant une poursuite de la hausse des taux mais à un rythme ralenti. Concernant les actions, BlackRock reste prudent, privilégiant des opportunités spécifiques plutôt que des indices globaux.
BlackRock identifie cinq "méga-forces" clés pour l'avenir : l'intelligence artificielle, la transition énergétique, les changements démographiques, les enjeux géopolitiques et la nouvelle architecture financière. Plutôt que de s'appuyer sur des allocations traditionnelles par classe d'actifs et par région, BlackRock privilégie une approche centrée sur ces forces dynamiques.
Dans un monde de plus en plus fragmenté, BlackRock s'intéresse particulièrement aux pays multi-alignés comme l'Amérique latine et l'Inde. La déglobalisation et les risques géopolitiques incitent les entreprises à repenser leurs chaînes d'approvisionnement, et les investisseurs à se tourner vers des régions moins exposées aux tensions.
Depuis 2020, BlackRock avait sous-pondéré les obligations des économies développées dans ses allocations. Récemment, la firme est revenue à une position neutre, anticipant une poursuite de la hausse des taux mais à un rythme ralenti. Concernant les actions, BlackRock reste prudent, privilégiant des opportunités spécifiques plutôt que des indices globaux.
Impact des tendances inflationnistes
Les tendances identifiées par BlackRock sont largement inflationnistes, exacerbées par des changements structurels accélérés au cours des dernières années. Le vieillissement de la population, la transition énergétique coûteuse et la géopolitique influencent l'équilibre entre la croissance et l'inflation, amenant les banques centrales à adopter une approche plus prudente.
La crise sanitaire a conduit à une augmentation significative de la dette dans plusieurs pays. Si les taux d'intérêt se stabilisent autour de 5 %, le coût de la dette représenterait une part importante des revenus gouvernementaux, dépassant même certains programmes sociaux majeurs. Cette situation pose des défis budgétaires significatifs aux ministres des Finances.
En conclusion, BlackRock s'adapte à un environnement macroéconomique changeant et volatil, en se concentrant sur des "méga-forces" stratégiques pour générer des rendements dans le contexte de 2024.
Les tendances identifiées par BlackRock sont largement inflationnistes, exacerbées par des changements structurels accélérés au cours des dernières années. Le vieillissement de la population, la transition énergétique coûteuse et la géopolitique influencent l'équilibre entre la croissance et l'inflation, amenant les banques centrales à adopter une approche plus prudente.
La crise sanitaire a conduit à une augmentation significative de la dette dans plusieurs pays. Si les taux d'intérêt se stabilisent autour de 5 %, le coût de la dette représenterait une part importante des revenus gouvernementaux, dépassant même certains programmes sociaux majeurs. Cette situation pose des défis budgétaires significatifs aux ministres des Finances.
En conclusion, BlackRock s'adapte à un environnement macroéconomique changeant et volatil, en se concentrant sur des "méga-forces" stratégiques pour générer des rendements dans le contexte de 2024.
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